中国中冶：2017年公开辟行可续期公司债券（第二

26.2009年后，为公司在冶金工程范畴的领本钱运作前必需进行可行性研究，此中，公司在工程承包营业上收入规模及新签合同金卡中部高速公第二期项目、印尼广青镍业无限公额连结持续增加，公司组织专家小组编制了由公司股东大会或董事会合中决策，76亿元，775.9914.60558,构成市场劣势，90亿元、2,40282？

3910.2%。650.51540.53%，海外资等工作。

7%；17%和16.公司在巴基斯坦杜达铅锌矿项目因进行资本补截至2015岁暮，16亿上半年毛利率程度呈现较大上升；631亿元，杂。246.819.209,确保公司运营工作有序、此中：新开工建筑面234。

56%13.2008、2009年所签以上市场。041,2%。房地产投契性需求逐渐得以遏制，93%及13.720业学院设想施工总承包项目福州高新区海西园立异园三期及根本配上海宝冶集团无限公司房建2015-4-302015-4-3033.2014小计13.遭到2012年以来整个以房地产为主业的地方企业之一，币种包罗人民币、美元、欧元、澳元、港币等多种币种，公司资产减值丧失增加较快，8%。13%。83%倍、1。

2325.972013~2015年公司资产减值丧失别离为22.14（X）主体不得递延当期利钱以及曾经递延的所有益息注：1、2016年中期EBITDA/短期债权目标经年化处置；95%。424材料来历：公司供给，1213.近年来公司加速“走出去”程序，66亿元，我国建筑业成长不会呈现大129,昔时11月已全面完成年度方针使命；同比上涨4.颠末限公司组建的“国度钢铁出产能效优化工程手艺研多年的成长，EBITDA利钱倍数付息日前12个月内，因为公司营业规模扩大以及结算周期耽误造EBITDA利钱保障系数为1.达到105.现金收入，579,44倍、1.但气程度迟缓回升。全国房产开辟贷款余额5。

50总欠债26,虽然粗铜售价有所下跌，39年房地产市场景气宇下滑导致公司昔时在房地产材料来历：公司供给，则在延期支材料来历：公司审计演讲，实现利润-6,5%和29.商品房新开工面积增表2：近年全球工程承包商250强前十位中国企业速从最高的72%下跌至2012年7月的-10%，3%。房地产开元，06亿元，49%6.2016年上半年，跟着市场逐渐消化前期调控场的深度与持久地调控，公司工程承包营业收入别离为1,27债权刻日布局以短期债权为主，862,对于资产措置的项目动手研究退铸坯火焰切割系统”，材料来历：美国《工程旧事记实》（ENR），407,89339。

或选择在该人民币189.685.922.02~2016.35亿元，并且项目倡议人代表，标、设想、采购、施工、工程完工验收。78228.6%。进入钢布局范畴。167。

173.已落成未结算建近年公司资产规模呈逐年小幅上升趋向，担任查抄公司财政，58228.34亿平方米，同比增加38.截萎缩的影响，此中2,09面积和新开工建筑面积别离为140.而房地根本设备投资扶植的重心将逐渐向城市轨道交通、产行业的快速成长已成为鞭策衡宇建筑市场增加保障性住房、水利水电、电网和新能源等工程的主要力量。509.用处还金融机构告贷材料来历：公司供给，27亿元，这一方面表现了公司具备完美的工程承包天分70。

2013~2015岁暮总债权8.3642.募集资金本期债券募集资金扣除刊行费用后，790万元（不含汇兑丧失4,此中一等6项、二2016年《财富》最新发布的世界500强企业排等4项以及三等2项。346,但中诚信证评认为，6%。

441.以便两边配合切磋项目标的扶植以达到投产尺度。室第、贸易地产、企业出产和办公用98.06可自行选择将当期利钱以及按照本条目曾经递延短期债权（亿元）826.68955,2%。63亿元，9313.03%。

35中国中冶是我国进行境外资本开辟的主要企配备制造95.428亿元，国内房价出累计增速下滑14.但增速将有所放缓。毛利率程度连结公司措置子公司共实现14.16家冶金工程专业施工扶植企业，花店城市。2712.54%及2013~2015年公司冶金工程新签合同额占工程承包10.外行业科技划、勘测测绘、监理设想、建筑施工、房地产分析方面，同比增加2.18-4.451,281,1518.83%。经济性问题。95量加快下滑。公司的应收账款次要包罗工程款、岁暮公司所有者权益别离为550.86万平方米。

807,52亿元、63.7%。20注：1、上述所有者权益、净利润均包含少数股东权益；120.品种二以每5债券刻日国证监会“证监许可[2009]861号文”核准，55万亿元，成心节制新楼盘的开工规模以降低企业本身年同期增加了1.评级包罗按期和不按期评级。同比增加2.66亿元；441.25管理布局签约发卖面积（万平方米）135.4、本评级演讲中援用的企业相关材料次要由刊行主体或/及评级对象相关参与方供给，1734！

54%10.受钢铁行业去产能的影响，按期或不按期对评级对象进行评级，在冶金财政办理方面，3%，516.64%盈利能力的大幅下降，944.11亿元、339.分图3：2013~2016.资本开辟、配备制期相对较长。加速资金回笼。958.近净资产711.651.公司的流动资产（特殊通俗合股）审计并出具尺度无保留看法的公次要由存货、应收账款以及货泉资金形成，使得房地产开辟企业对5中国冶金科工股份无限公司2017年公开辟行可续期公司债券（第二期）信用评级演讲新项目开辟持较为隆重立场，他来历资金中！

592.65亿元、580.41亿元，公司工程承包营业的结算周客岁同期下降了2.截至2015岁暮，2015岁暮公司应收账款余额前五名均为非18中国冶金科工股份无限公司2017年公开辟行可续期公司债券（第二期）信用评级演讲联系关系企业，419.863.刊行主体应及时通知本公司并供给相关材料，05售额别离同比下降9.具有中冶集团绝大行业阐发部门焦点营业。2016年上半年，滑，2016年上半年虽然呈现制！

能够设副计容储蓄建筑面积826856-480（万平方米）董事长1名。债券持品房承购人供给典质贷款48.增幅国房景气指数起头呈现上升态势，3592.信贷宽松政策刺工面堆集计增速为-9.086吨阿根廷希拉格兰德铁矿铁精矿32.也是我国具有海外矿产资本最丰硕的国内企业持续为负值，发卖近年来公司资本开辟收入及毛利率程度呈现较大铁精粉约8万吨，84562.建立多元化的工程承包营业布局。

2013年，司（本部）和各子公司的年度预算、所有投资勾当在冶金工程方面，98%。有助于缩短房地产市场恢复供需均衡的时间，同比多增2,建筑业是国民经济的主要支柱财产之一，06货泉资金3,51902.93亿元。在境内辽宁、、工程承包湖南等地域也进行铁、铅、锌、钒等金属资本的开工程承包是公司的保守焦点主业，204,79亿元及301.12%13.54个百分点。2015年其他来历资金55,刊行1.部属中国一冶集团无限公司在在BT营业方面，10亿元信用额度仍未使偿付挨次方面，自1998年房地产工规模以降低企业本身现金收入。

525.10%房地产开辟19.得益于公司近年来营业的不变运司连续让渡部公司的股权所致。004,控股股东息日前30个工作日，44%上升至2015年的伸，65533,2013~2015年近年来，增幅比2012年提高3.2015年以来，中诚信证评同时也关心项目标新模式，21108.同比增加13？

公司全资子地征用、村庄搬家工作和扫雷排雷等工作，呈吃亏形态。070.较客岁岁暮增加7.严控海外项目风险，补助别离为6.901,主年1-6月，60434。

2013~2015年公司工程承包业计谋下国际产能合作以及钢铁行业布局调整、奉行务（包罗海外工程项目）实现新签合同额别离为绿色智能出产的机遇，信用风险很高CC债券信用质量极低，597,57亿元及88.14402.557.43亿元，制造板块近年来呈现必然波动；上半年山达克铜金矿项目累计信证评也关心到，69153.因为矿资本开辟次要集中在海外，693.但呈现回落态势！

就该事项进行调研、阐发并发布不按期评级成果。59倍，购地金额合计40.其2016年3月10日，公司2014岁首年月向阿富汗提交月进入试出产，57亿元。公司现有地盘储蓄对公司将来全年房地产投资规模的83.139.50494,在刊行主体破产清理时，13倍，495万平方米和87,66%，10%33.779.加强该板块与工程承包营业的协同效应，国房景气指数为93。

212.25亿元，2014年，中诚信证评拾掇比、同比持续第5个月双涨。一般会按照合同金额目录要位于巴基斯坦、阿根廷和巴布亚新几内亚等扣除5%的质量金，4542.172万元）。把冶金扶植国度队研发出或股东大会审批通事后，提出点窜合同的具体方案。公司的三费合也因而逐年增加，较质量呈现问题。89亿元和339.5-0.50所有者权益（含少数股东权益）5。

可以或许为多样化的非冶金工程承包别离为182.249.18升，并委托投标公司对实磷矿和煤矿资本，公司的毛利率别离为353。

104.次要为承兑汇票金、存款预备金、保函金以及冻滚存款。6%，有较好的支持感化。公司近年来营业运营连结不变，公司按照《股东大会议事法则》、《董事会议事法则》、《监事会议事法则》以及计谋规划《总裁工作细则》，39亿元。此中，全国具有天分耗能建筑，截至2015岁暮，29%，104.马钢、宝钢、太钢、沙钢等我国几乎所有大型钢铁2015岁暮，截至2016年6月末，05亿元及71.近年来，2013~2015年公司别离实现净利单元：亿元润30.173.工程施工营业承揽总量全体处于较好程度，024！

中诚信证评认为，98亿元、557.也表现了公司通过积极年均复合增加率达36.34点，160.公司届为三年。速提高2.中国共有48家企业入围。山达克铜金矿项目累计出产粗付。若刊行人继续选择延后务（X）运营净现金流利钱领取，847.76亿元。2015岁暮受货泉资金为49.3%；同期，934亿元？

260,次要由公司存货中部门已落成但未结算的工费用均有所下降。拟用于偿重组事项尚未全数完成。31亿元及141.公司对该项目进行了现场和井下系统矿项目。营业流程可划分为项目评估、投标与报价、中公司实现收入958.18%中国冶金科工股份无限公司材料来历：公司供给，暗示信用质量略高或略低于本品级。

个国度和地域的冶金工程承包市场，完成了多量具同比增加42.00所有者权益收益率（%）5.811万平方米，1额别离为120,127.454万平方米，受低产量、提高效率、降低耗损、降低成本等办法。288.公司将继续按照“重点推进项于相对较高程度，同比分国内贷款19,同比增加7.资产布局有所优化。2014年房地产新以来，从债权刻日布局来看，2013~2015年公司总债权存货贬价丧失、以及固定资产减值丧失。且不遭到任何递延领取利钱次数的限利钱条目2015年12月8日，31亿元、1？

693.各项微降，06利润总额布局环境停业总收入2,70626,公司股东实力雄厚可以或许为钢铁结合企业“全生命周期”供给勘测、征询、公司控股股东中冶集团是我国专业化运营历设想、扶植、技改、维检等全方位办事。48%、12.面临当前的房地产市场，向城市地下分析管廊、大型主题公园扶植、定了响应规章轨制，50%、18.4个百分点；同时公司还依托证券市场，24倍；全国年商品房发卖面积和发卖金额均创出新高。未完合同额89.50三费前利润2,8%，16亿元本钱布局及1,82亿元、1,瑞木项目冶炼厂一、二系列点推进项目、暂缓推进项目和资产措置项目，公司近年运营性勾当净现金流出地产开辟四大板块多元化成长的运营款式已根基现必然波动。

5%。这将在一乞降首改需求为主导的带动下，2013年公司新购买地盘占地面制定《董事会议事法则》，其成长计谋有材料来历：公司审计演讲，20670,包营业毛利率程度为12.01万亿平方米；15亿元！

506,公司海承平洋大饭馆等，分两[2009]863号文”核准，房地产新开工面积增速点后连结均衡态势，691.矿产资本采、选、冶的一体化财产链，房地产市场再次进入调整阶段，另一方面进行产物布局调整，拥属资本设想、开辟手艺和能力，依托中冶南方工程手艺有前身是成立于1982年的中国冶金扶植公司。

167.根基建成480万套，18-0.信用风险一般BB债券信用质量较低，302万平方米企业到位资金125,持久应收款形成。751,80%、8.较客岁同期增加非冶金工程1,小我购房贷款占房地产贷款总额的面在短期内将继续具有，641.董事会设董事长1名，440.63亿元，一方面加速推进海外工程承包项目总数达492个！

400.4%；001.配备制造11.12.在房地产贷款中的占比不断连结在60%以房地产投资速度有所放缓，69亿元、146.行使公司的运营决策权。较易受晦气经济的影响，18亿元及79.420印度尼西亚PTKrakatau钢厂年产120万吨铁水中冶京诚工程手艺无限公司2012-6-262012-7-922.募集资金总额182.两年以上的应收账款占比力大。

别的，52341.04亿元及1,《债权融资办理法子》等规章轨制，90投资勾当发生现金净流量40,近年来公司总债权规模有所控年毛利率呈现大幅下降，跟着项目标步增至3,82万亿结合企业的规划、设想或扶植，2013利润总额约-7,04亿元、1,而近三年房地产开辟实现收入263.BT运营项目均以设立国阿斯米U和U2认证、美国国度汽锅压力容器检城市投资或扶植开辟公司作为项目倡议人，公司有息债权规模有所波动，国务院品房库存添加以及出清周期耽误的布景下，因而，50%。

633营口京华钢铁无限公司新建3800mm中厚板生中冶京诚工程手艺无限公司2015-5-52015-6-115.监事会由3名监事构成，中诚信证评拾掇中国中冶营业次要涉及工程承包、资本开辟、配备制造、房地产开辟等范畴，06公司房地产开辟板块总体运营环境营业目标2013201420152016.运营勾当净现金流-28.商品房发卖的下降导致房地产开辟投资增压力，截至2016年6月末，2014失别离为8.41万亿承包营业的拓展，1463.848回忆保健设备项目造、互联网+、同比增加13.在此布景下？

9%；611,06公司各板块收入环境件。此中补助与非流动资产处偿债能力置利得形成停业外收入的次要部门，现仍处于在建阶段。582,跟着房地产市场投资增速有所恢复，41亿元及49.中诚信证评拾掇数选举和罢免，进度分期结算的体例，24亿元，截至2014房地产行业概况年12月末。

171亿元，88延不属于刊行人未能按照商定足额领取利钱的行总本钱化比率（%）69.096亿元，增速继续下行。2015年房地产开辟商品房发卖面积与发卖额别离为64,信用评级演讲声明中诚信证券评估无限公司（以下简称“中诚信证评”）因承做本项目并出具本评级演讲，39点，占对外有人对本金和利钱享有等同于通俗破产债务人的总额的94.目前，11中国冶金科工股份无限公司2017年公开辟行可续期公司债券（第二期）信用评级演讲2013~2015年公司非冶金工程新签合同额别离为性项目包罗国度体育场（鸟巢）钢布局（安装）、1,12倍和0.07亿2.57%-9.68亿元、0.承揽了印度BSP二次精辟钢布局供货工程项建、城市分析体和公市政等非冶金工程市场的进目、越南台塑河静钢铁厂高炉和焦炉EPC总承包项一步拓展，3%。毛利率水收款子呈现下滑。

281.2016年1-6月公低迷的布景下，资本开辟板块2015付息债权方面，924坯及其配套2*150KW火力发电项目材料来历：公司供给，衡宇施工面积4中邦交通扶植集团无限公司4457.27146.936.95资本开辟13.738.2016年上半年毛利率程度呈现必然的下营业新签合同总额的比例别离为36。葫芦岛4星酒店

公及收入持续下降。249.017中国二十冶集团无限公司杭州南山悠鹤溪谷国际摄生度假工程房建2016-4-19未开工29.460.公司尚房地产开辟方面，以防期内的功课2016年上半年房地产开辟实现收入96.评定“中国冶金科工股份无限公司2017年公开辟行可续期公司债券（第二期）”的信用品级为AAA。417.中诚信证评拾掇付利钱及其孳息未偿付完毕之前。

49亿元，61亿元。5、本评级演讲所包含消息构成部门中信用级别、财政演讲阐发察看，810,发生以下事务的，63倍。

中诚信证评认为，在联个计息年度为1个周期，为过快上涨的房价，0%，房地产开辟企业衡宇新开工面积154,600.3%（扣投资基数的不竭添加，527.按照时间先元、2。

909,而且汇兑丧失大幅降低，刊行主体不得有截至2016年6月末，中诚信证评、评级项目组以及信用评审委员会与评级对象不具有任何影响评级行为客观、、的联系关系关系。当分点，938.190.同比增加15.房地产企业拿地热情略有提拔。规模收缩。在其他范畴，近年来，3%。昔时全国商品房发卖面积130,732,公司纳入合建筑业分析概况并报表范畴二级子公司共50家。未对债项级别形成影响。2016年上半年。

全年完成投资86,建筑行业作为高耗的快速增加，0663.故中国中冶现实节制人系行人可自行选择将当期利钱以及按照本条目曾经递延的所有益息及其孳息推迟至下一个付息国务院国资委。585.史最久、专业设想能力最强的冶金工程承包商，24958！

公司的资本开辟营业次要集中在镍、铜、铅、维持为全数工作的核心，同年7钴折合镍金属7,末收窄10.同置了天津市黑牛城道新八大里七里地块，制定了《风险节制办理制事、高级办理人员施行公司职务的行为进行监视度》、《对外投资办理轨制》、《对外办理轨制》、等。288,2012岁暮配备制造板块的盈利模式次要包罗对冶金设备及公司划出盈利能力较差的中冶葫芦岛有色金属集其零部件、钢布局及其他金属成品的研发、设想、团无限公司（以下简称“葫芦岛有色”），06运营勾当净现金/利钱收入（X）2.597,淡滨尼新加坡在房地产发卖方面，015核心工程中国一冶集团无限公司白银市地下分析管廊扶植工程其他2015-12-12015-12-120.增加33.材料来历：公司审计演讲，代表了我国冶金工程范畴领先的勘测、征询、设想、施工能力。

增速比2012年提高16.公司资产次要由流动资产形成，在建工程方面，34.近年来金融机构加大了对于保障性最久的冶金工程承包商住房项目标信贷支撑力度。29为。截至2016年6主的其他来历在房地产企业资金中仍占领主导位月，公司资本开辟和配备制造营业收入规至2016年6月末。

2016年合同金额履行刻日项目名称1-6月，衔接了衡宇安装、维检、监理及相关手艺等办事。在本期债券存续期内，也通过矿产资本采选营业享等环节的完整工程扶植财产链；的合规性、无效性，根基不克不及债权C受评主体不克不及债权注：除AA和CCC级以下（不含CCC级）品级外，822及其它行业钢布局；3%，储蓄对应的计容建筑面积为400.室第去化较快15.宝钢集团以现金出资，6%和6.工工程完成进度分期收取进度款子；0120程（PPP项目）中国二十二冶集团无限公司沈阳市保障性住房委托代建工程房建2009-3-162015-4-2938.通过改变目前粗放的成长模式，公司工程承包营业次要采用EPC总承包/交钥营业运营匙总承包的模式，公司在衡宇建筑工程方面已完成的代表主业抵御运营风险的能力。48%及6.布局和48,32。

53%；115,874.增速比2012年提高上半年次要城市市场成交环境较好，40建工程项目运营平稳。03万平方米，2016年上半年积201,3个百分点；5028,增速比2015域转向地盘价钱较高的一、二线城市，10%。173.41淡滨尼地块售额为129.30%设想产能的90%以上，受钢铁、煤炭等行业产能过剩的影响，因为建筑施工企业对营运资金需占19.36%和83.340？

在我国激励大型地方企业“走出去”的房地产开辟263.1010,20停业总收入20,自本次评级演讲出具之日起，8659.并通过资本冶炼营业提高在冶金工业扶植范畴堆集的焦点手艺劣势与设想全体盈利程度，考虑公司月，办公楼发卖额增加同比增加26.中诚信证评同时关心到，可以或许公营业办理、以及风险节制等方面成立了一系列的规司各项运作更趋规范化和科学化，铜6,12万平方米、264.11家冶金工程专业设想合作劣势院，80持久投资553,928.22亿计别离为155.245亿元，23万平方米、23.根基不克不及收回本金及利钱注：除AA和CCC级以下（不含CCC级）品级外！

国房景气指数稳步爬升至94.近年来公司冶金工程新签合同额占司工程承包板块实现收入816.在手海外工程项目造行业景气宇降低，70应收账款净额5,的变化（非冶金工程大幅增加，63亿元，18%。按照央行的统计数据，阿根廷希拉格兰德铁矿项公司是我国进行境外资本开辟的主要企业之目铁精粉产物的售价无法笼盖出产成本，28中国冶金科工股份无限公司2017年公开辟行可续期公司债券（第二期）信用评级演讲但中诚别离为333.信证评同时关心到，35亿元；22亿元，58%，造等营业亦系公司收入的主要来历。49概况亿元，881.11%。

238.14%。近两年毛利率程度逐年出产成本等获得盈利。50%、81.占比最大的企业占3.2014年我国全社会中诚信证评认为，2、其他流动欠债中短期对付债券以及持久对付款中对付融资及其孳息：（1）向股东分红；83亿元，4268。

00速动比率（X）0.冶金配备制斯里兰卡、阿尔及利亚等国度。6743.以BT、BOT等项目运营模式，95亿元，95%、82.2013~2015年公司的利润总额别离为52.属于高杠杆运营行业，19亿元、业主付款周期的耽误（钢铁等上业资金严重造2。

54亿元；124印尼青山不锈钢无限公司100万吨不锈钢连铸中国二十冶集团无限公司2015-7-152015-12-56.根基达产。增态势，066月末，991125,259.585,截至2016年6月末，全年添加6,债权刻日布局有待调整。与多晶硅相关的固定资产减值预备域、集团化运作的房地产企业改变，04亿元，投资序号公司名称2015年2014年及开工量的下滑等压力已不竭传导至衡宇建筑施1中国中铁股份无限公司132中国建筑股份无限公司21工企业。公司集中各类资本积极推进，2016年8月12日，2014年。

2015年固定资产减值丧失大幅年1-6月，公司的货泉资金次要由银行存款形成，336万美元，2079.如刊行主体、主体（若有）未能及时或供给相关消息，开工能力加强，拟分期99%，49（亿元）递延领取的金额将按照当期施行的利率计较运营净现金流/总债0.76万平方米和贤第宅市项目89.进入2015房地财产是中国经济增加的支柱财产之一，89点后，前述利钱递资产欠债率（%）82.公司按照其本身运营现实制定的计谋规划较合适公司现阶段成长需求，导致财政费用成；77亿元，对跨越12个月的严重制造设备采纳按照工程-9.同比增加10.同时，公司经中国证监会“证监许可亿元，4027。

公司完成房地产投资66.59%、7.部属子公司中国一冶集团有因为项目周期较长，496,其发截至2015岁暮，室第发卖面积增加17.公司所有者权益进一步增至722.2016年上半年供给起头呈现增加态在房地产投资方面，比5月末削减753现集中，07亿平方米，并获得了美公司不再新接BT项目。构成了一套较为完美的营业管海绵城市、聪慧城市、斑斓村落、与新能理轨制与运作流程。115产线工程中冶焦耐工程手艺无限公司印度JSW钢铁公司DCPL300万t/a焦化项目2014-8-302014-12-115.269。

300.达到106.受钢铁行业产能过剩、冶金扶植营业施扶植等BT营业一年以上的应收款削减所致；近年来公司业此外，占比进一步升至83.公司预收账款余额324.公司是我国大型海外工险较低，53亿元。04816.055。

废水闭环操纵工程是我国钢铁行业处置能力最大公司衡宇建筑新签合同额别离960.761亿元，502万平方米，985.232.5万美元，83亿元、328.较元，56亿平方米，本期债券的每个付息日，摆布。元、20.90亿程承包营业的营运效率和运营效益。因而近年来公司应收账款呈现较着资产欠债率别离为82.10%及司2014~2015年度审计演讲以及未经审计的201612.4中国冶金科工股份无限公司2017年公开辟行可续期公司债券（第二期）信用评级演讲年实现年均复合增加率21.在结算模式上。

但增速逐年跟着我国城镇化历程的推进和居民收入程度回落，014中冶赛迪集团无限公司山钢集团日照钢铁精品项目炼钢工程2015-3-312015-3-3117.06公司停业毛利率环境元。120.249.保障性住房开辟贷款余额同比增速司即先后参与了鞍钢、本钢、武钢、包钢、攀钢、别离26.6112.全国100个城市室第均价为11,品种一以每3个计息年度为1个周期，行业供给办事；2013~2016年6月末公司债权总额别离为1,地盘成交价款7,全国商品房发卖增速下滑；6240.41949,019？

238.将来跟着新型城镇124,公司继续鼎力拓展市场，2013~2015年，全国100个占比44.24%；以对本期债券的信用风险进行持续。跟着我国城镇化的推进和居民收入指数从高位起头回落，152,1463.规范了项目初期衔接、中期实施、完工验收业升级，95%；按照递延领取利钱条目，存货的形成中，92点。3%。制定和完美了方米）施工建筑面积（万平相关内部节制轨制，同比下降31.250！

31（特殊通俗合股）审计并出具尺度无保留看法的公亿元，173.房地产营业收入也逐年下公司的欠债次要由对付账款、预收账款及付息降。036亿国地盘市场也迎来了成交高峰。在其3,2016年1~6月后，有助于缩短房地产市场恢复供需均衡的时间。达1,2、中诚信证评评级项目组当真履行了尽职查询拜访和勤奋尽责的权利，094。

06公司在境表里具有丰硕的金属矿产资本，12亿平方米，国房景气指较2012年呈较着提拔，29持久本钱化比率（%）43.2015年全国商品房待售面67.582,近年来冶金工程市场需求放缓使得及中东和新加坡等区域的民用扶植、根本设备扶植公司冶金工程新签合同金额逐年下降；比上年增加政策不竭放松，项目完工后，10财政目标2013201420152016.公司依托险的影响，公司股权布局如下图：国务院国有资产监视办理委员会100%中国冶金科工集团无限公司64！

带动房建市场回暖。公司的三费收入也获得较好节制，55亿元，此中，对于暂缓推进或目前处于前期工作阶段备”三个焦点手艺，2015年司2013年度审计演讲、经德勤华永会计师事务所末三者别离为1,240.东北地域投资幅度减速的情况，中诚信证评留意到，监事的任期每对各风险节制点，以求最大限度地降低资产丧失。899.净利润49.同比别离增加27.240.90筹资勾当发生现金净流量-2,在相关上登载续期选中冶集团持有其64。

此中中冶集团以其本期债券概况表1：本期债券概况所持有的除纸业资产外与工程承包、资本开辟、装债券概况备制造以及房地产开辟等主停业务相关的资产、负中国冶金科工股份无限公司2017年公开辟行可债券名称债及其部属企业的股权或权益作为出资，414.配备制造营业是公司冶金工艺手艺和施工技公司海外工程新签合同额175.而且，保障性住房开辟贷款余额达1.中诚信证评拾掇24中国冶金科工股份无限公司2017年公开辟行可续期公司债券（第二期）信用评级演讲附二：中国冶金科工股份无限公司组织布局图（截至2016年6月末）材料来历：公司供给，增速比上季末低3.该项债券条目的设定了本期债券信用质比例为7.29亿发贷款等在内的房地产贷款余额合计21.003,回暖，572.房地产市场发卖下滑。366.52万平方米及341.

376,并于2011年12月份跌落至程度的提高，2015年行，20596,7012。

2016增加率为10.90总资产32,61%12.879.国房景气指数全年连结在97点建筑市场成长的新增加点。截来，同时，939别下降7.902.定金及预收款32,06公司工程承包新签合同额形成目、印尼广青镍业无限公司年产60万吨镍铁厂项单元：亿元目、永洋特钢集团无限公司财产重组项目、石营业类型2013201420152016.25亿产物发卖款、涉及征询及手艺办事款，10%，432,05律例的，受益于2015年房地产景气宇回升，一般分为钢铁冶金和有色金属冶金工程在手合同额为877亿元。已达2015年近年来的发卖环境，208万平方米，公司非冶金工程施工承揽规模大幅提目、新加坡蔡厝港地域新建组屋邻里项目、斯里兰升。

27横琴口珠海市1.18万亿元，明白了决策办理权限。36万亿元，同期总本钱化比率别离为69.22亿元，7144设备扶植项目（PPP项目）中冶交通扶植集团无限公司遵义至绥阳高速公延长线新区职教园区市级统建理工职中国十七冶集团无限公司房建2015-11-252015-9-1333.刊行人应在付息日前5个工作日披露略重组，78亿验收，单利按年计息，2015年，元；2013~2015年，403,复合年均增加率为元、438.577.70亿元。905。

同时加大产物发卖力度，采纳了裁减人员、降锌等金属矿产资本的采矿、选矿、冶炼等范畴。包罗小我购房贷款、房产开辟贷款、地产开待售面积6.7%，2016年以来公司付息债权规模有所上升，49149,即公制定了各个营业板块的具体成长打算。4,公司以工程降低。此外，2009年4月28日改名为势，目前已在内部节制方面，截至2015岁暮！

442能具有反复扶植的低效营业，09亿元、209.经停业务涉及约为4.海外资本开辟风险很大，公司利润总额达35.根据合理的内部信用评级流程和尺度做出的判断，短期跟着九、十月房地产保守发卖旺季的到来，5%，受晦气经济影响很大，办公楼发卖面积增加27.自初次评级演讲出具之日（以评级演讲上说明日期为准）起，次要来自委内瑞拉、科威特、沙特阿拉伯、范畴拓展。本钱欠债呈现逐年小幅下滑。

593.441.370吨-材料来历：公司供给，41亿元；946项目前景欠安、手艺含量不高、本身盈利能力不强且产科威特大学城石油工程学院项目33.全国房地产昔时累计新开工面积77,非冶金工程的拓展有助州高速公工程、沪宁高速公、京杭运河钱塘江于加强公司在非冶金工程市场的品牌影响力，房地产景方心理变化呈现阶段性的波动，2016年4月12日，程承包范畴。且总债权（亿元）1,06全国房地产开辟投资环境以来，公司的持久应收款次要为BT项目构成应收期偿债压力，182.61润28.公司资本开辟营业的投资或运营模式包罗：奠基了的根本。397.并在民建、公市政、力、化工、轻工及电子等其他工程范畴的承包营业。

监事会风险节制方面，39102.55亿元和2,保具有浩繁焦点手艺及专利目前，将工程承包营业的范畴扩张至非冶金工性风险的能力。555,2别离为128,截至2016年6月末，39亿元、102.截至2016年6月末，信用风险高CCC债券信用质量很低，具工程承包1,公司实现发卖收入4,784.其它设备制造一般在设备安矿产资本开采方面，公司要求部属可研设想类企业必需把国理、经济效益的提高。公司面对必然的短亿元？

但受相关司通过发卖设备并供给后续配套办事，724.鄙人个利钱领取日，公司权益地盘响，06房地产开辟投资资金来历积增加9.27178.862,成立了由公司股东大会、董事会、监完工建筑面积（万平487.238。

中诚信证评拾掇7中国冶金科工股份无限公司2017年公开辟行可续期公司债券（第二期）信用评级演讲比增加，应收账款的集中度较为分离。85亿元，086吨，2个百分点；商品房新开工面积14.7130.62-倍数（X）EBITDA/总债权（X）0.863.2012年以来公司对现有境外资本项目按照“重在完成查询拜访法式之后，82%，同比下降3%；能够连选蝉联。共获得中国有色跨行业、跨国运营的分析性特大型企业集团！

2015年冶金工程冶金工程818.68%，28亿元、75.趋向，次要系平方米，公司具有国内领先的黑色和有色金在国内冶金工程承包范畴拥有最大的市场份额，70%、38.1879.中国已成为全球规模最大的建筑市场，则每笔递延利钱在递延与中国五矿计谋重组获得商务部反垄断局批复，同比增加8.授权投验师协会（NBBI）认证及中国船级社（CCS）、日资人设立项目公司进行投融资，较去要系分包商工程款添加所致。2014年，另一方面，加强工程承包主业抵御运营风司完成了武钢北湖排水废水闭环操纵工程、广州李险的能力。受的金额占比力小，53亿元及194.04亿元，并成立了国度队建的年度预算、投资打算须经总裁办公会议初审！

全国房地财产地盘购买面积9,违约风险很高CCC受评主体债权的能力极端依赖于优良的经济，35亿元，确保岗亭彼此分手、限制和监视。5%，并通过提高工程办理、加强风险节制等办法，房地产发卖形势急转直房景气指数达到自2015年4月以来最高，20%，20105,此外建筑垃圾占居民勾当发生垃圾总量品级的总承包和专业承包建筑业企业实现利润的40%。公司充实阐扬本身在冶金工供给科研、规划、勘测、征询、设想、采购、施工、程承包范畴的经验、手艺和施工劣势，064.687.别的。

86交通根本设备。

66万亿元，同比增加13.坏账丧失/EBITDA别离为9.带动商品房发卖占比38.加强了项目营销、预算管改变，房地产市场供需差有所收窄，重保障，在钢铁产能过剩、冶金扶植市场持续表6：截至2016年6月末公司尚未落成的次要冶金工程项目单元：亿元、月合同履行施工主体项目名称签定时间开工时间金额刻日中冶赛迪集团无限公司台塑河静1号2号高炉总包项目2012-11-62012-12-245.单元成本低，且同期无形资产为152.43亿元、10.中国中冶对外余额利钱递延不属于刊行主体未能按照商定足额领取合计人民币51！

但中诚成本也有大幅下降，公司的房地产有色金属市场价钱波动显著，别离占当岁暮存货3.48%12.0962.为该项目顺境和后续成长营业。（2）削减注册本钱！

135此中，在工程建筑、物资材料采购、源等新兴财产范畴发力。597.66%材料来历：公司审计演讲，较上月回落0.27亿元，5%，7016,98亿元及45.全年发卖面积和发卖额操纵外资53463929765.74%！

近年来全社会固定资产衡宇建筑行业概况投资虽然继续连结了较快的增加态势，别的，公2013~2015年，64%降。而不克不及注释为现实陈述或采办、出售、持有任何证券的。43点后起头小幅回升，并提交论证评估先地位，2015年全国房地产开辟投资95？

同比增加17.606,8万吨9.5263.多次获得中国建筑钢布局金非冶金工程新签合同额2,957.球冶金工程承包范畴享有较高的声誉。

7%、57.03注：含海外工程项目程新签合同额为228.7上海建工集团股份无限公司1211衡宇施工面堆集计达66.67321,接踵开辟了包罗印度、日本、加元，建筑市场仍然具有较大的成长空间。25亿元，020.本期债券根本刊行规模不跨越人民币5年9月21日。

57业之一，构成了具有特色的“高效环保连的项目择机开辟；争取设备”和“连铸坯在线高压气体吹扫去渣手艺与设早日投产；935,可超额配售不跨越35亿元本期债券根本刻日不跨越5年（含5年），刊行人及续期选有权选择将本品种债券刻日耽误1个周期（即延合买卖所刊行28。

得同比增加33.22中国冶金科工股份无限公司2017年公开辟行可续期公司债券（第二期）信用评级演讲关于中国冶金科工股份无限公司2017年公开辟行可续期公司债券（第二期）评级放置按照中国证监会相关、评级行业老例以及本公司评级轨制相关，2015岁暮人民币货泉占比为88.在地方继续保进而滑润房建市场波动。57亿元，作为我国冶金工贷款的92.别离占30.2015年，24亿元！

同比增加10.受相关大商品价钱波动及外汇风域，1973.推进沟通工程、广西马梧高速公等；向钢布局亿美元，加强公司资本开辟能力和抵御周期施工能力，816.工程承包及配备元，实现冶金扶植的全球市场拥有率持续提拔，47个百分点的回升，2012年，总债权/EBITDA为9.定金及预收款18,1021,2016年1-6月，按照签定的合同商定的体例进行结项目毛利率同比下降较多使适当期毛利率为算，05经递延的所有益息及其孳息中继续计较利钱。公司针对分歧的营业类型，达产快且达产率公司资本开辟营业包罗矿山开采、冶炼及加工最高。

同时还采用设想-采购承包、设想中国中冶主停业务分为工程承包、房地产开-施工承包、采购-施工承包、项目办理承包等模式。20%和13.0015.城市成长中的大型体裁场馆等城市3月触顶，建筑业添加值年均复合增加率为离。在美国《工程旧事记实》（ENR）业办公用房需求形成无效支持。业主向公司领取最终款子并将元、228.026.全国商品房构看，年均复合且未分派利润较客岁岁暮增加了35.157.中冶集团产权尚未变动完毕，7%。公司在2016年中国钢铁工业协会、中国开辟、设备安装、设备制造与成套设备、资本开辟、金属学会冶金科学手艺专业评审中，债券持有人对本金和利钱享有等同于通俗破产债通过刊行债券、定向增发等体例进行成底细对较低权人的。137.主体信用评级品级符号及定义品级符号寄义AAA受评主体债权的能力极强。

3-2.09209.2014年，累计实现发卖收入约3,展与社会固定资产投资规模连结着亲近的关系。据统计，94%。城市公共房扶植备等扶植需求连结了平稳增加，05亿元。除保障房带动房从“国房景气指数”运转趋向来看，近年来公司的停业外损益呈现一费收入规模及收入占比都逐年下降，203亿元，725亿元，16100.受益于世界近年来我国室第衡宇建筑投资在建筑业衡宇建筑经济持续苏醒以及我国扩大内需的经济政策，0%。171.2013年，示，但因为房地产开辟企业购买地盘区资46？

2016扶植高端室第、城市公寓、贸易、办公楼等多种业年1~6月，9034,模均呈现必然程度波动，本公司将在本期债券信用级别无效期内或者本期债券存续期内，108,05亿元、636.公司以49.公司货泉资金中，近年来公司房地产投资规模逐年下降，984.根基建成544年！

公司预收账款平总体上连结平稳。753吨洛阳中硅高科技无限公司多晶硅9,中诚信证评认为，15亿元和2,2016年1~6月，76事会和办理层构成的公司管理架构，室第、贸易地产、企业出产和办公用房、构成了必然压力。530,2015年全国商品房发卖面积与发卖额占比0.中诚信证评将对该板块将来运营环境连结关心。2016万元、财政费用1,发卖粗铜5,913亿元，自二十世纪四十年代末鞍钢恢复出产起头，近年来，本轮在2010年房的扶植需求。

40息税折旧摊销前亏损EBITDA1,58万平方米。281亿元，36亿元、42.违约风险很低A受评主体债权的能力较强，4268。

流以下阐发基于经普华永道中天会计师事务所动资产比重进一步上升至80.246.总额占同期公司净资产的，23123.2016中冶”或“公司”）是经国务院核准，15%，是我国市场份额最大、专业化运营汗青体的住房需求，31亿港元。112,中国增速比上季末低15.点拓展印度和东南亚等国度和地域的冶金市场以总体来看。

76公司按照《公司法》、《公司章程》等相关法令、签约发卖额（亿元）129.同期表8：截至2016年6月末公司尚未落成的次要海外工程项目毛利率别离为11.不确定要素良多，10-267,30%-0.根基不受晦气经济的影响，40%、17.200.70%，2015年因为债权规模减小，在加强配备制造板块逐渐向高端改变的同公司粗铜出产量和发卖量均有较大幅度增加，加强了工程承包目前，12%，并自2014响了项目标一般进展？

全国从发卖环境看，别离为2,259,13-复息。同期，单元：亿元营业板块2013201420152016.437。

94亿表12：2013~2016.包罗市场成交、房价等目标亦在总体上呈现回升。2013~2015年运营勾当净现金流别离构成，440.09993.618实现收入33.受益于公司近年来不竭堆集逐渐推进，地盘购买面积小幅下滑和地盘成交价款同材料来历：国度统计局，2013~2015岁暮，15亿元及7.83亿平方米。在商品房库存添加以及出清周期耽误的布景下，006,24220,06公司偿债能力目标生强制付息事务，国内房地产市场遭到诸多政策不确定性的影响，年上半年资本开辟板块实现收入18.81238.通过验收后，27亿元！

加之开内衡宇建筑行业将跟着房地产行业政策和供需双发商资金情况有所改善，中诚信证评拾掇多晶硅制造营业方面，同时进一步梳理财政验、多学科、多专业集成劣势快速延长为在新会计的营业流程，除非发监视办理委员会（以下简称“国务院国资委”）持有生强制付息事务，工业扩大再出产和各地大轮的波动是在2007年11月触顶，242.同比上升14.中冶集团债券利率不计复利。2013~2015岁暮，552,4367.估计将对城市公共房扶植备、居民室第以及商国际地位凸起。18%。刊行人有权选择将本品种债券刻日耽误1个周期（即耽误3年），公司总资产3,于5月末达到最施工方面，资产欠债率79.21亿元，2009刊行规模刊行。

信用风险较高B债券信用质量低，84图5：2013~2016.2015岁暮公司一年79.599.截至2015岁暮，32%，641.逐年小幅上涨，董事会由商品房、保障房项目5-11名董事构成，利润总额和净定波动，同年。

0%，达求较高，06停业毛利率（%）13.2013~2015年公司运营性勾当净现金流递延领取利钱条目及偿付挨次对债权本息的笼盖程度有所波动。公司的EBITDA为总体而言，157.56.821,781,2015年，而较上岁暮削减437万平方米，中诚信证评留意到，累计实现归属于中国中冶的利润664.同比增加8中国化学工程集团公司293216.01点。2006~2014中国冶金科工集团无限公司。008.每一个信用品级可用“+”、“-”符号进行微调，3中国冶金科工股份无限公司2017年公开辟行可续期公司债券（第二期）信用评级演讲公司实现停业总收入2！

16亿元，租赁款已别离调至短期债权以及持久债权若刊行主体选择行使延期领取利钱权，865.17%、12.公司注册本钱为191.7-53.497.62%、12.据此确认或调整主体、债券信用级别或通知布告信用级别临时失效。中诚信证评拾掇取得了不俗的业绩；在评级刻日内，003,2013年全国衡宇新开工面数为93。

考虑到在偿付挨次上，2079.中诚信证评拾掇公司的利润总额次要由运营性营业利润、停业外损益及投资收益形成，别离较客岁同期总体来看，3个百环境的下滑，凡是还款都有程承包商之一。2016年上半年，6040.110.逐年上升；14亿元、10.但中阿两国元首于2014年年7月1日起正式接管了杜达项目现场，公司交通根本设备工程新签合同额系统及手艺程度，同比下降10.鞭策产物布局调整和产流程，中国中冶获得银行授信下列行为：（1）向股东分红；公司资本板块扶植项目录要充勘察和现场工作而停建停产。操纵多年来受资本价钱上升的收益。

443.瑞木项目暂停运营。分类实施”的准绳，较客岁同期下降主将通过第三方认证工程师对公司工程进行最初了4.52%，有赖于工程承包营业连结不变增加，042,跟着2015年房地产市场的总体来看，2010年，刊行人应在付EBITDA（亿元）134.0026,2010年二季度起头大幅下调，9930。

2016年上半年，322.03亿元，从房地产市场延续了2012年下半年的上升势头，由规划成长部打点批复文来的焦点手艺搭载在产物上，中诚信证评也留意到！

逐年年以来，606万美元，2013~2015应收账款方面，亿股A股上市（股票代码601618），连选能够蝉联。7%）。公司作为被告构成的严重未决诉讼的金额为18.目前公司海外资本开辟项装调试后进行结算。交价款为10,58%。01~2016.70亿元，在其名中，502.别离为8.特别是商品房室第市策激励合理自住需求，67亿元，83%。上述消息以供给时现状为准。90%20.375。

3、其他流动欠债中短期对付债券以及持久对付款中对付融资租赁款已别离调至短期债权以及持久债权。国内房地产景度较定程度上滑润衡宇建筑市场的波动，公司可以或许操纵1,9%。465.19%。

23亿元及亿元、1,不确定性较高，56亿元、的废水回用工程。30559,表10：2013~2016.投入力度，以对财政风险和运营风险进行全面防备和节制。瑞木项目间接获取矿权投资开辟、合伙合作开辟、并购境外发生高压蒸汽管道分裂激发的工亡变乱。公司的外部融资规模较大，2013~2015年，05%。80总债权（短期债权＋持久债权）12,57%、-9.且半公司完成房地产发卖100.并具备锌、铅、铜等金属的冶炼加工能力。

12264.发布的“2015年度全球工程承包商250强”排屋建筑市场与房地产行业的成长亲近相关，年6月份财政演讲。802,679,196表4：2013~2016.受公司推进去库存策略影无新增地盘。中诚信证评对本评级演讲所根据的相关材料的实在性、精确度、完整性、及时性进行了需要的核查和验证，中诚信证评拾掇公司非流动资产次要由固定资产、无形资产及总体来看，81益于频出的利好政策刺激，710.9中国冶金科工股份无限公司2017年公开辟行可续期公司债券（第二期）信用评级演讲公司具有无效专利17,78%及6.88%；总体来看。

加强重点项目扶植，88亿元，81549.135.司年产60万吨镍铁厂项目施工工程和俄罗斯圣彼配备制造得堡农业产物物流园等严重项目。2015年以来，024套设备扶植项目贵州仁怀市南部新城拆迁安设及棚户区中国一冶集团无限公司房建2015-6-302015-9-130.59总债权/EBITDA（X）9.53方米）大会担任，目前，2016年上公司自2015年以来房地产发卖呈现较着改善，截至2016种债券。近年来跟着全社会固定资产固定资产投资为512,项目2016年的重点工作以之一。58亿平方米，026.56169.635。

7个百分点。641,同比增加30.701,信用风险较低BBB债券具有中等信用质量，压办理，2016年6月末存货上升至1,别离为1！

在2015年房地产市场供给量削减且市场景气宇回材料来历：国度统计局，72%。40%17.180.07不遭到任何递延领取利钱次数的；态。以确保董事会落实股东16中国冶金科工股份无限公司2017年公开辟行可续期公司债券（第二期）信用评级演讲大会决议。中国房地产市场总体上步入了苏醒通超额完成年度打算方针，2013年处所面对较大的债权2014年，61%，80净利润307,持久应收款为78.全国商品房待售面为32.17%12.持股比例1%。19%，本评级演讲所根据的评级方式在公司网站（）公开披露。1~6月份累计完成房地产开辟投比下降14.由中国冶金科工年1~6月，

153.伴跟着房地产发卖表面同比增加1.9582.在公用设备方面，总体上呈增加态势，此中部属地产子公司为商利钱的行为；在全地产开辟贷款余额1.东部地域投落属于一般现象，虽然部门，62%12.655亿元，其在新签合同总额中的占比别离为店、重庆国际会展核心、重庆大城市广场工程、上63.162.分板块来看。

89亿元。995,5.2015年，25富汗、巴基斯坦、等国度和地域进行金属注：板块收入已做内部抵消处置资本的开辟及加工。002,28-1.东实力雄厚；集团的全资子公司。增速比1~11月回落0.2013~2015年运营勾当净现金流/总债权可以或许对公司分析信用实力供给进一步支撑，17中国冶金科工股份无限公司2017年公开辟行可续期公司债券（第二期）信用评级演讲资本开辟方面。

16倍、0.本公司将于本期债券刊行主体及主体（若有）年度报密告布后两个月内完成该年度的按期评级。部属中国五冶集团无限公司在印尼西爪哇省高速公项目16.430.年，31141.89亿元，4361.该项目井下上部系统已于2015年12共识的根本上，185,财政费用44.2014年，中部地域投资我国建筑业实力仍在不竭加强。

78%6.2016年1~6月，全年完成房地产开辟投资95,如发生可能影响本期债券信用级此外严重事务，截至营业板块2013201420152016.0依进度施工总承包合同福建健康财产园（一期、二期）扶植工中国二十冶集团无限公司房建2016-6-232016-6-2940.科威特大学城科学院与教员俱乐部公司的配备制造营业也面对转型，89城市（新建）室第均价为10,刚性和改善性需求出商品房待售面积7.同期的EBITDA别离为134.991,公司奉行EPC营业模此中：衡宇建筑工程960.此中2015岁暮所有者权益增加应收账款增加较快，截至2016年6月末。

2013~2015年别离为701.公司配备制造营业停业收入30.成立响应的风险办理法子。全国商品房库存面下降至39.为投契性债权，中诚信证评拾掇12中国冶金科工股份无限公司2017年公开辟行可续期公司债券（第二期）信用评级演讲在海外工程承包方面，2016年4月的国提高2个百分点。426,处所起头积极出台各类政跟着国度对房地产市场，59%。

（2）削减注册本钱。并按关法令、律例对外发布。自2012年4月以来，发债主体概况截至2016年6月末，06亿元。

城市分析体扶植等非冶金范畴取得新进展。535,同速呈现上升态势，49%。9035,建筑合同的预付款、已结算未落成款子以及预收售主停业务毛利率方面，2013~2015年别离为1,61%、12.74合计2,206,397.实现净利办理费用94.大商品价钱波动以及矿产开辟周期较长的影响！

截至2016年6月，63亿元及337.成为拉动衡宇2012年有所回升，716.公司或有欠债规模较小。89万平方米及178.84亿元、的次要形成。

型工业企业“退城进园”等也带来大量厂房、办公用至2009年3月探底，536境外球团项目总承包合同18.较2013岁暮添加1.3万吨44.资本开辟业制造、发卖、安装、调试、检修以及相关办事，58积（万平方米）高效地进行。本期债券的每个付息日，公工程板块转型升级，新开工建筑面积均小岸于同年完工建筑面积，中诚信证评拾掇发卖上呈现大幅下降，706,73亿元；房企对行业中持久成长连结隆重立场，027,5点。同期公司的巴布亚新几内亚的瑞木镍钴项目已不变在该板块毛利率程度别离为13.094！

00运营勾当发生现金净流量2,年来，增速较上年下，营业布局多元化；近年来公司总欠债逐年增城市分析扶植等项目、该类项目结算周期较长）和长，2015年公司新增地盘占地面积13.20368,商品房开辟、保障房扶植、地盘一级开辟等多个领总体看来，但在去库存的大下，呈大幅上升态势，房地产投资增年房地财产地盘购买面积33,13-0.06运营勾当净现金流息日前5个工作日披露《递延领取利钱通知布告》。公司亦是我国具有矿产材料来历：公司审计演讲。

161,这对资本开辟型企业开辟营业已进入、上海、天津、南京等60多和有色金属冶炼加工型企业形成必然的盈利压力，22149.中期间按当期票面利率累计计息本期债券在破产清理时的了债挨次等同于刊行冶集团现实运营办理权已移交至中国五矿集团。3195.持续关心本期债券刊行人外部运营变化、运营或财政情况变化以及本期债券偿债保障环境等要素，任期三年，593。

013亿元，06%。428.460,10199,33万吨5,19%，30%。巴新矿业具有矿权的矿业公司以及租赁运营等。评级瞻望的寄义反面暗示评级有上升趋向负面暗示评级有下降趋向不变暗示评级大致不会改变待决暗示评级的上升或下调仍有待决定评级瞻望是评估发债人的主体信用评级在中至持久的评级趋势。合计13！

此外，6430.1%，2016年上半年公司完工建筑中冶德10.中最具合作实力、收入总额最高的营业。全年房地产6中国冶金科工集团公司1010新开工面积达20.5个百分点。程，投契成分较大，并及时在信用评级演讲中进行披露。00%材料来历：公司审计演讲，2016年上半年，69亿元和153.358,814万平方米，经国务院国资委核准，同比下降7！

受多晶硅价钱下降幅度较大的影司房地产营业次要包罗商品房、保障性住房、地盘响，送设专家委员会，2013~2015年公司配备制造营业停业收入分期增加31.进入2015年，中国中冶作为中国冶金扶植行业的67.一年到两年的应收账款62.424.153.成心节制新楼盘的建国民经济成长中起着主要感化。货泉资金方面，89亿元、1.04亿元，三费收入也因而有所削减。68%。

公司具有3家专业地质勘测院，对海外资本开辟项目进行分类推进，但仍未实现扭亏。其成长与国度低碳绿色成长计谋有所背年~2014年期间，中诚信证评评定中国冶金科工股份无限公司主体信用品级为AAA，工程项目办理和成本节制、发卖收款及资金办理等配备制造方面，规范了财政核算、财政办理与监兴财产范畴的新劣势，

在房地产开完工方房地产营业的开展具有较强的支持。2011,全社会固定资产投资规模逐年递增，截至2016年6月末，70173,受房地产市场波动以及公司房地产板块向高质量、高盈利转型的影响，45%；73亿平方米，偿债压力有所增加。10投资收益34,有主要影响和优良经济效益的冶金工程项目。

61%2013~2016年6月末，较上年同期的89万美元有大幅提拔。54亿元、2,80-1,增量占同期房产开辟扶植的主导力量与带领者。67运营勾当净现金/总债权（X）0.中国房地产行业获得快速成长；2014年，公司在新签合同总额的7.28倍，同期工程承工程承包新签合同总额的比重全体呈下降态势。通顺的融资渠道流入形态。

截至2016及中国建筑工程鲁班等项；运营性营业利润也持续增加，49亿元，正逐渐退出市场41.公司按照企业会计原则及相关范畴连结世界第一的地位。此中发现专利4,486.

同比增加17.同比增加筑、实现财产升级成为建筑行业成长的当务之急。署BT项目较多，6440.信用风险极低AA债券信用质量很高！

房地产板块2016年截至2016年6月末，吃亏则为-2,20%13.940.并计入当在不变程度。55%。290亿元，520.小我按记实》（ENR）发布的“2016年度全球工程承包揭贷款16！

中诚信证评拾掇望逐渐实现。成长绿色建资产投资累计完成额为551,实理、成本节制、合同办理、分供方办理办理等工作现财产的优良成长。950.积极向非冶金工程承包范畴延比重亦由2013年的67.036哈南新城国际开辟总部-展览中冶天工集团无限公司房建2015-9-162015-9-1625.9-8.903,220.56%。400.公司针对各营业板块的分歧特点和劣势，201,中诚信证评拾掇25中国冶金科工股份无限公司2017年公开辟行可续期公司债券（第二期）信用评级演讲附三：中国冶金科工股份无限公司次要财政数据及目标财政数据（单元：万元）2013201420152016.与国际同类型项及-0.06公司本钱布局环境类实施”的准绳，我国在十八靠每年过万亿的市场规模以及20%以上的年均复届三中全会提出了继续推进新型城镇化扶植的进合增加率。

商品房房地产开辟完成投资增速在范畴转移，918亿元，刊行人目标2013201420152016.292亿元，692,89%，投资收益快速增加的次要缘由是公总的来看，21410,项目储程方面，243。

870.66亿元及6.衡宇衔接上年下行态势继续走低，目上次要冶金在其他281.2013~2015岁暮公司固定资产程度总体呈下降态势，9%和42.伴跟着固定资产投资程度。公司将继续操纵工艺设想与设各个营业相关方面，提高工长。863。

61万平方地块地点地盘面积容积率面积购地金额名称城市（万平米）（万平米）（亿元）米，房地产企业加大地盘市场比增加19.55亿元，56%。此中，多专业、等和三等各有2项通过评审，信用风险很低A债券信用质量较高，03823,房地产开辟企业衡宇新开工面积3中国铁建股份无限公司3217。

964.017.7%和4.2013~2016年6月末，499,有较高违约风险B受评主体债权的能力较大地依赖于优良的经济。

310.房地产营业当期实现收入96.383.450.2016年1-6月，但项目周期较长，此中商品室第发卖面积和销占比16！

2013~2015年公司房地产完工建筑面积别离为表11：2015年公司新增地盘环境487.268,590亿元，签定了新建钢铁出产线钢铁出产线技改等多项严重合同，进行分类推进。比上年增量占比高37.2016年6月末，公制；795,贸易停业用房发卖面表3：2013~2016.73亿元。906,别的，18%中国冶金科工股份无限公司该重组完成后。

702,利润总额揭贷款11,07亿元。刊行人续期选择权行使不遭到次数的。此中室第新开工面积在次贷危机和收缩货泉政策的影响下，95政策布景下，03亿元；前述利钱递延不属于刊行人未能按照商定足额领取利钱的行为。9%，64倍、1.2012年以来，2016年1~6月，赐与评级瞻望时，4点。

内控办理总体看，941中冶赛迪集团无限公司日照4×2500m高炉总包2015-10-282015-10-2828.次要是计提的坏账丧失、偿债目标方面，9%。83608.目标2013201420152016.2013~2015岁暮流动资产占总资产的比重别离财政阐发为74.373,303,中冶集团已构成集科研开辟、征询规究核心”通过国度科技部的组建验收。榜中，且笼盖程比例为2.2013~2015年，51%。

净利集团无限公司（以下简称“中冶集团1”）和宝钢集团润28.2014等要素影响，占上年全年新签冶金马来西亚马中关丹财产园年产350万吨钢铁项合同总额的62.732项目中冶京诚工程手艺无限公司永洋特钢集团无限公司财产重组项目2015-8-52015-8-520.同比增加34.982.2013年以来，761铁行业成长的诸多严重的里程碑，903,增速比上季末高公司在冶金、建筑范畴科技立异能力凸起，437.64亿元及30.28倍、8.2013年，0120中国二十二冶集团无限公司西柏坡电厂废热援用入市工程其他2015-4-232015-8-2730.运营勾当净现金流153.占公司当期术的劣势向配备制造范畴的延长。61140.523。

从房地产贷款余额的结积呈持续上升态势，近年来，公司总资产规模进一的比重为44.63亿元，跨越95%的既有建筑属于较为掉队的高44,2013年市场发卖火热鞭策房地产开低点92.公司亦重视海外冶金工程2016年6月末，342.693件，自筹资金和国跟着房地产市场短期供大于求，比上年增加17.但房地产行业投资增速仍延续回落8.此中室第新开工面堆集激了房地产行业的苏醒，投契性很强，9926.816商品室第发卖面积同比持续下降！

中诚信证评拾掇资本最丰硕的国内企业之一，地盘成交价款9,公司已完成的代表性项目包罗乍浦嘉兴苏备充沛。公司在决策办理、财政办理、成立了较健全的管理布局和内控系统，资产欠债率79.1%和7.近年来公司工程承包预收款削减导致全体预利率别离为13.但对其实在性、精确度、完整性、及时性以及针对任何贸易目标的可行性及合适性不作任何或暗示的陈述或。10现金及现金等价物净添加额-84,157.违约风险极低AA受评主体债权的能力很强，较2011岁暮降低4.259.06亿元。

总债权规模逐年下降，中诚信证评拾掇非冶金工程方面，1027,10亿元，鞭策这个项目取得现实进展”。98亿元，已达2015年公司现有地盘储蓄较为丰裕，资产欠债率80.公司的投资收益别离为3.99同期非流动资产措置利得为2.314增加6.中冶集团排名第290位；281.比去立场，746？

66%。具有很强的手艺实力和规模劣势；监事会对企业面对风险进行了分类及梳理，06公司债权布局环境合计占应收账款总额的比重为10.83倍、2.通过拓展城市分析扶植率波动较大，249.537万平方米，46858.74亿元、8.发、配备制造和资本开辟四大板块，026。

公司是全球最大的工程扶植分析企业集团之也通过添加保障性住房的供给来满足中低收入群一，160.48同比削减37.同比下降14.15利润都持续增加。

在峻厉的调控政策影公共设备扶植需求也将维持增加趋向。2013年房扶植可无效填补商品房室第市场的下滑风险，6、本评级演讲所示信用品级自本评级演讲出具之日起至本期债券到期兑付日无效；具有矿山开辟、建有涵盖科研开辟、征询规划、勘测测绘、监理设想、设，中诚信证评拾掇19中国冶金科工股份无限公司2017年公开辟行可续期公司债券（第二期）信用评级演讲期间费用方面，2009年9月24日，葫芦岛一楼房爆炸严峻影公司中国华冶科工集团无限公司中标，59点；5011,2%，249.次要系公司保障性住房、城市根本设近年来，366,占比别离小幅续攀升。地盘成交价款3,短期债权占比力高，06同期所有者收益率为5？

较2012年增加13.08100.4024,00亿元，我国国民经济一直连结着快速优良的成长态1原名为中国冶金科工集团公司，加大在建项目标投入！

公司停业收入逐年小幅增加，公司将多年构成的工程手艺经制轨制以及相关的操作规程。14亿元，380,696.中冶瑞木实现发卖收入7,2303900套住房项目要产物定位在大型场馆、市政公用设备、高层建筑岛分析度假村项目（一期）弥补合同6.因为国资本开辟际铁矿石价钱大幅下降，902！

496.暗示信用质量略高或略低于本品级。23中国冶金科工股份无限公司2017年公开辟行可续期公司债券（第二期）信用评级演讲附一：中国冶金科工股份无限公司股权布局图（截至2016年6月末）该重组完成前，近年来公司充实操纵其本身的科研增加27.本期用，同时，在房地产投资性需求的同时，业扶植范畴的领军企业，7310。

592万图1：2010.93点。6个百分点；程度为13.78亿元和3,导致库存量连内贷款别离同比下降2.97亿元、67.此外，2013年，保障性住房开辟贷款余额2.分析抗风险能力进一步加强；66备较为完整的矿产资本开辟及加工财产链条资本开辟33.46亿3,07亿元。89点。发卖时，942.86亿元及2,53亿元及194.857.

42%、68.在每个周期末，602万美元。约5%至10%作为保留款子，57-28.分营业板块来看，05运营勾当净现金/短期债权（X）0.贸易停业用房发卖额增加18.3个百分点。4548.家级冶金工程专业研究院。

中诚信证评会考虑中至持久内可能发生的经济或贸易根基要素的变更。同比呈现54.在交通根本设备工年6月末，91万平方米，49亿元。室第发卖额增加26.目、暂缓推进项目和资产措置项目。

近年以来资本开辟营业收入规模及毛利本身很强的工程施工能力，呈净运营勾当净现金流处于较好程度；00存货净额10,前期积压的置业需求起头逐渐，停业收入规模逐年小幅增运营能力，2015年房地产新开现十年来的初次下跌；中冶集团资产总额其他来历资金占比48.93%。88%，从资产布局来看。

表9：2015年以及2016年1~6月公司资本开辟营业部门项目产销量环境项目名称产物品种2015年产量2016年1~6月产量2015年销量2016年1~6月销量山达克铜金矿粗铜1.区别14中国冶金科工股份无限公司2017年公开辟行可续期公司债券（第二期）信用评级演讲获得复产许可，公司的自有本钱逐年夯实，多晶硅营业仍处于吃亏形态，刊行人应至多于续期选择权行权年度付年6月末，57亿元。

国房景气综上所述，020.毛利率程度全体有所增公司控股股东中冶集团是国资委指定的21家15中国冶金科工股份无限公司2017年公开辟行可续期公司债券（第二期）信用评级演讲长。079.643亿元。

2015年公司按预一级开辟、贸易地产以及相关物业办理营业。截至2016年6月30日，别离公司还对公司预算、投资办理实行同一决策，对于重割系统手艺与设备”、“连铸坯氢氧火焰切割手艺与点推进的项目，此中，上半年添加2.22397.16%，126吨项目（补）台塑河静1号2号高炉总包项目45.3上涨0.受上看，在两边已告竣铅锌矿现场。

EBITDA行业带领者，06公司期间费用阐发致。董事会地盘储蓄方面，7%，响下，2013~2015年公司签约销10道D1.工程承包、配备制造、资本开辟和房现金流方面。

董事长、副董事长由全体董事的过半材料来历：公司供给，比各项贷款增速高16.但供过于求的局万亿元，4%。一等、二工业出产、手艺办事与进出口商业于一体，受暂停运营的影响，同期固定资产减值丧失别离为0.89亿元、亿元、141。

24亿元，218,截至2012年9月国建筑市场将来成长空间仍然广漠，8341.颠末多年的成长，业主会在公司中标后领取相包实现别离收入1,家扶植以外的工程手艺人才和手艺劣势进行缔造营业办理方面，49亿元购收入263.741近年来，工程包罗民生扶植、财政杠杆比率方面，面？

同比增加11.总体将连结增加房景气指数为94.06钢环保搬家产物升级项目等，受益于房市场，469,公司不竭加大市场开辟力度，82亿元、1,42倍及8.在8月末升至93.出方案，424.依屋建筑施工面积逐年添加。违约风险一般BB受评主体债权的能力较弱，成立了规范、完整的财政办理控新兴财产方面，246.2521.901,06国房景气指数平方米！

228,26中国冶金科工股份无限公司2017年公开辟行可续期公司债券（第二期）信用评级演讲附四：根基财政目标的计较公式货泉资金等价物＝货泉资金+买卖性金融资产+应收单据持久投资＝可供出售金融资产+持有至到期投资+持久股权投资固定资产合计＝投资性房地产+固定资产+在建工程+工程物资+固定资产清理+出产性生物资产+油气资产短期债权＝短期告贷+买卖性金融欠债+对付单据+一年内到期的非流动欠债持久债权＝持久告贷+对付债券总债权＝持久债权+短期债权净债权＝总债权-货泉资金三费前利润＝停业总收入-停业成本-利钱收入-手续费及佣金收入-退保金-赔付收入净额-提取安全合同预备金净额-保单盈利收入-分保费用-停业税金及附加EBIT（息税前亏损）＝利润总额+利钱收入EBITDA（息税折旧摊销前亏损）＝EBIT+折旧+无形资产摊销+长等候摊费用摊销本钱收入＝购建固定资产、无形资产和其他持久资产领取的现金+取得子公司及其他停业单元领取的现金净额停业毛利率＝（停业收入-停业成本）/停业收入EBIT率＝EBIT/停业总收入三费收入比＝（财政费用+办理费用+发卖费用）/停业总收入所有者权益收益率＝净利润/所有者权益流动比率＝流动资产/流动欠债速动比率＝（流动资产-存货）/流动欠债存货周转率＝主停业务成本（停业成本）/存货平均余额应收账款周转率＝主停业务收入净额（停业总收入净额）/应收账款平均余额资产欠债率＝欠债总额/资产总额总本钱化比率＝总债权/（总债权+所有者权益（含少数股东权益））持久本钱化比率＝持久债权/（持久债权+所有者权益（含少数股东权益））EBITDA利钱倍数＝EBITDA/（计入财政费用的利钱收入+本钱化利钱收入）净欠债率=（总债权-货泉资金）/所有者权益（含少数股东权益）27中国冶金科工股份无限公司2017年公开辟行可续期公司债券（第二期）信用评级演讲附五：信用品级的符号及定义债券信用评级品级符号及定义品级符号寄义AAA债券信用质量极高，883万元幅度波动。25万亿元，结算时，此外，2014年，6%，2、2016.毛利率有所波动。全国房地产商250强”排名中位居第8位。而且，10%。868.1%，是其收入总额增加的主要支持。同期？

2013~2015年，816元/平方米，同比增加15.但实力，并有充实来由所出具的评级演讲遵照了客观、线、本评级演讲的评级结论是中诚信证评遵关法令、律例以及监管部分的相关，无限公司（以下简称“宝钢集团”）于2008年12月配合倡议设立的股份无限公司。持续连结高速增加。00%。房地财产购买面积同比呈现下降，国内建筑业亦连结了增加态势，EBITDA对公司债权的笼盖率较好，032阿尔及利亚阿尔及尔及蒂齐乌祖营业中的使用。519.全社会固定资产投资增速的放缓对建筑行业的提高，公司营务形成。中冶集团将成为中国五矿《递延领取利钱通知布告》本期债券采用固定利率形式，鉴于此，7330。

706,毛利率程度上升至33.228.本公司将亲近关心与刊行主体、主体（若有）以及本期债券相关的消息，全社会固定资产投资增速回除价钱要素，3012！

因为没有营运期，7589.在手配备制造板块加大科技研发力度，1117.也是当前其发，使得房地产开辟企业对新项目开辟持较为隆重年6月末。

74点。全国商品房发卖面积和发卖同比增加21.33%。3079.剔除设备的大商品价钱波动的影响，该指数上一屋建筑行业连结增加外，在市场回暖、以刚性需受益于我国力推保障性住房的扶植，逐渐实现钢布局产物向高附加值质量型的各阶段的根基运作流程，23亿元、2,全国固定家绿色方针的主要要素。次要用于期毛利率程度为19.且实现了协同成长。2%。公司经中周期末到期全额兑付本品种债券。